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电子行业-纳斯达克创新高,A股不必担忧系列之五:半导体设备上升周期,国产化趋势明显

发布时间:2017-02-15    研究机构:东方证券

核心观点。

半导体设备巨头走强,技术重心各不同:自去年7月起,阿斯麦(ASML)与应用材料(AMAT)股价逐步攀升。DRAM产能仍有待扩张,阿斯麦将受益于厂商对存储制造设备的投建规模增加,此外公司有望在2019年上半年量产极紫外光刻设备(EUV),或成未来业绩增长的驱动因素。应用材料受2017年3DNAND扩产影响,晶圆制造设备需求旺盛,而应用材料作为龙头企业必将获益,此外,海外机构预测公司2017年OLED资本性支出大幅增加,其对OLED的前景预判与投建行为有望推动公司未来业绩增长。

半导体设备制造将受益于上升周期:晶圆制造核心设备单价很高,市场规模占比较高。根据WSTS的数据,半导体在连续四个季度的收入下降之后再次迎来上升周期,而半导体设备已经进入库存调整周期,由于目前产能已经无法满足需求增长,所以半导体制造商将扩产以满足需求。预计2017年,半导体制造厂商将扩产,资本支出同比2016年增加3%。

半导体设备巨头各有所长,设备国产化需求强烈:目前半导体设备产业主要集中在美国、日本等少数国家,且国外大厂之间技术各有所长,核心产品各有侧重,国内半导体厂家仍有很大的上升空间。根据SEMI预估,未来两年新建的19座晶圆厂有10座就建于中国,而至2020年中国大陆地区晶圆厂将占近一半的比例,光刻机等核心设备的投资是晶圆厂投资的最重要组成,国产设备具有明显的价格优势,因此设备国产化将是关键,半导体设备市场有望迎来国产化黄金机遇。

投资建议与投资标的。

国内半导体设备标的较少,具有稀缺性,我们看好半导体国产化趋势为相关公司带来的投资机会,建议关注七星电子(半导体设备)、上海新阳(半导体化学品配套设备)、太极实业(600667)(半导体固定资产投资)。

风险提示。

半导体设备国产化进度不达预期;相关公司业务发展不达预期。

申请时请注明股票名称