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风险偏好分层 科技股强者恒强

时间:20-02-25 07:51    来源:证券时报

昨日,两市上演分化行情,上证指数下跌0.28%,深证成指上涨1.23%,创业板指上涨1.68%。从成交量上来看,昨日两市成交额超过1.2万亿元,连续4个交易日成交额超过万亿元。

分析人士表示,中小板和创业板的持续上涨凸显市场赚钱效应,科技板块的强势反应了市场风险偏好的分层。科技股估值虽高,但却不断吸引资金流入,而蓝筹股集中的上证50成分股却遭遇资金流出,风险偏好回落。

科技股领涨

从昨日盘面上来看,行业表现分化,科技板块领涨市场。申万一级28个行业有15个行业上涨,其中通信、电子、计算机行业涨幅居前,分别上涨6.57%、4.66%、3.16%;在下跌的13个行业中,休闲服务、交通运输、食品饮料行业跌幅居前,分别下跌2.39%、2.14%、1.59%。

在昨日的市场中,涨停个股数近170只,其中多数为科技股。板块涨幅超过6%的通信行业板块内涨停个股数接近20只,包括宜通世纪、特发信息、大富科技等;涨幅超过4%的电子行业内有包括东旭光电、彩虹股份、太极实业(600667)等在内的31只个股涨停;计算机行业板块内还有18只个股涨停。

一面是科技股的强势,多只科技股不断刷新历史新高,而另一面是以银行板块为代表的权重板块的调整,充分反应了市场的分化和科技股的强者恒强。

国盛证券表示,科技成长的大逻辑并未被破坏:第一,增量资金仍将不断涌入,最近3个月待审核及已审核未发行的偏股类基金分别有206只和38只,后续仍将为市场带来千亿级别增量。第二,宽货币环境持续。第三,再融资放松周期来临,科技成长最为受益。第四,从基本面来看,科技成长同样具备较强支撑和景气优势。

风险偏好两极分化

近五个交易日,科技板块也是表现最为强势的板块,电子、通信、计算机分别上涨13.94%、12.23%、9.46%,分列行业板块涨幅前三位。

科技板块的持续强势反映了市场风险偏好的分层,一方面,科技股估值虽高,但却不断吸引资金流入,风险偏好持续提升;而另一方面是蓝筹股集中的上证50成分股遭遇资金流出,风险偏好回落,这一现象在昨日的行情中体现得更为明显,昨日上证50指数下跌1.28%。

Wind数据显示,昨日北向资金净流出87.05亿元,创近一个月单日最大净流出,沪股通资金净流出48.30亿元,深股通资金净流出38.75亿元。其中,中国平安、招商银行、贵州茅台分别遭北向资金净卖出8.75亿元、5.3亿元、5.09亿元。中国国旅、赣锋锂业、万科A分别获北向资金净买入2.45亿元、2.18亿元、1.44亿元。可以看到,北向资金明显流出大蓝筹。

从主力资金情况来看,Wind数据显示,昨日申万一级28个行业仅有通信和纺织服装行业出现主力资金净流入,分别净流入32.34亿元,0.81亿元,其他行业均出现主力资金净流出,其中,非银金融行业主力资金净流出42.98亿元。

风险偏好分层也体现在创业板指的持续强势,2月份以来,创业板指累计上涨17.44%,而上证指数累计上涨1.84%。

关注四条主线

在市场表现分化、科技股强者恒强的情况下,对于当前市场如何来看?

华泰证券认为,全面复工虽会迟到但不会缺席,资金或逐步脱虚向实,叠加新发基金配置高峰可能已过,科技股估值扩张短期或难以持续。短期建议关注政策组合拳推动下,全面复工、下游需求端改善的建筑(建筑设计、装配式建筑)、建材、钢铁(特钢、板材)、铜、房地产、汽车等行业板块;受益于制造业投资逻辑的机械和电新行业值得继续挖掘;全年维度继续把握电动车、云计算、电子、工业机器人四大主线。

中银国际证券表示,估值提升行情仍在进行中,流动性宽松逻辑延续,高贝塔属性板块估值有望进一步提升。流动性宽松以及政策驱动下风险偏好的逐步提升将成为短期内市场的主导因素。疫情冲击影响尚未完全消除,政策宽松加码仍在进行时,短期流动性宽松的方向难以破坏,市场仍将处于风险偏好提升阶段。受益于流动性宽松的高贝塔属性资产估值有望进一步提升,关注新能源汽车、5G产业链为代表的科技龙头及券商板块的超额收益机会。

光大证券认为,市场正从理性预期修复过渡到趋势外推阶段,疫情拐点到来前,政策松的乐观预期仍将外推,而且增量资金进场明显也为市场提供趋势外推动力。建议当前继续耐心持仓,密切关注逆周期调节的方向。配置上,继续关注TMT、无接触经济迎来中长期契机,并需要5G底层技术支持;消费板块中关注医药和在线消费,以及受益逆周期调节的汽车;周期板块中关注基建相关的建材和机械。